睿远基金最新电话会议曝光!(附睿远重仓股)

原标题:睿远最新电话会议曝光!市场资金随时会杀“回马枪”,接下来关注这些领域(附睿远重仓股)

摘要

【睿远基金最新电话会议曝光!(附睿远重仓股)】睿远最新电话会议曝光!市场资金随时会杀“回马枪”,接下来关注这些领域。(附睿远重仓股)(e公司)

  睿远基金同时透露,接下来会关注光伏配置、建筑防水、材料制造、医疗、线上教育等领域的标的。

  新冠疫情冲击,资本市场迎来动荡的两个月,投资者情绪也随之起伏不定。

  证券时报·e公司记者了解到,陈光明公司旗下睿远基金3月20日在一场小范围电话交流中认为,疫情对上市公司盈利的冲击是相对有限,如果疫情控制得当,市场调整幅度也是比较有限。“投资者不用过于恐慌,我们是长线角度来做投资。”睿远基金认为,从现有估值角度来看,A股隐含的回报水平远远高于其他市场,“只要市场对风险的判断有一个明确的认识,市场的资金随时都有可能回来购买股票。”

  睿远基金同时透露,接下来会关注光伏配置、建筑防水、材料制造、医疗、线上教育等领域的标的。

  睿远成长价值A十大重仓股(截至去年四季度):

  【判断】

  资金供给宽裕,A股出现流动性风险是很低的

  “去年年底今年年初,我们认为市场整体估值水平没有落在很便宜的一个区域。2020年市场继续上涨的空间是有限的,如果只依靠公司盈利的增长,带来的回报率比2019年下降。”睿远基金相关人士在电话会上分析说,2020年年初,市场估值结构有点偏离,市场无论是TMT还是题材股,在2019年四季度和2020年年初,估值大幅拉升,显示出市场很大程度上表现出资金推动的行情,脱离了基本面。也正是因此,“在市场上不是很便宜的时候,市场比较脆弱,容易受到冲击。”

  “1月份碰到了新冠疫情,黑天鹅事件都是意外,也是一种常态。我们不太担心疫情对投资者情绪的波动,我们更多关注疫情对经济和上市公司带来的真实影响。”相关人士在电话会上认为,疫情对上市公司盈利的冲击是相对有限,如果疫情控制得当,市场调整幅度也是比较有限,“2月份市场确实比较理性,消化了恐慌因素。但是海外疫情的蔓延,尤其3月初以来,以意大利为代表,我们当时没有料到疫情这么快扩散,使得市场非常快速的回撤。”

  回顾年初我们的判断,哪些变与不变?

  1、我们认为没有改变的是宽裕的资金供给。如果我们去关注市场回购利率,已经跌到很低的水平,0.8-0.9这样,同时我们去看银行同业资金利率,过去两三周出现快速下跌。现在资金都是过剩的,钱没地方去。A股和海外市场跌幅差异大的很大原因,A股市场杠杆率是比较低的,所以在有充裕资金支持下,A股出现流动性风险是很低的。

  2、基本面和估值的变化。今年A股很多公司情况和我们年初的判断出现了恶化,相当

  多公司出现明显下调。疫情对于整个基本面的影响,2月份我们预测休克式冲击对于GDP带来2个点的下滑,但当时没有预料到海外经济下滑对于我国进出口的冲击。估值角度来讲,年初估值判断要被迫进行修正。

  3、A股市场调整幅度低于海外市场。海外市场因为对疫情控制的不确定性,所带来的风险偏好下降。

  【建议】

  投资者不用过于恐慌,A股隐含回报水平远高于其他市场

  投资者不用过于恐慌,我们是长线角度来做投资。从资产配置角度,我们做了模型的分析,即使在非常谨慎角度下,现有估值角度,A股隐含的回报水平远远高于其他市场。

  只要市场对风险的判断有一个明确的认识,市场的资金随时都有可能回来购买股票。对我们这些价值投资者而言,股价下跌只是使得我们关注的公司长期回报进一步上升。

  一方面因为经济冲击使得优质公司因为更好基本面和扎实的财务状况,在短期冲击下获利;另一方面,因为价格下跌,我们投资成本更低。

  从理性的角度,如果我们剔除掉市场恐慌带来风险偏好下降的影响,盈利影响是非常小的。事实上,相对价值的损失而言,投资者对于不确定性的消除是更重要的方面。伴随全球疫情最坏时候过去,我们相信全球对不确定的担心是在逐渐降低的。

  因为疫情短期对基本面和盈利能力的冲击,在市场预期稳定之后,股票表现会出现结构分化,要寻找差异化的机会,给我们的研究带来价值。

  港股公司因为遭受流动性冲击和抛售,价格调整更大,使得他们的长期回报更高。

  现在这个时间点,可以减小对指数波动的担忧,更注重企业价值的差异。

  【展望】

  个股还是看成长空间,光伏、建筑防水、材料等领域值得关注

  3月16日统计局公布的经济数据显示,整个需求和生产明显下滑。工业端口,下浮很明显,

  创了历史新低。汽车、装备加工的增速下滑明显,“后者与出口交货有关,随着海外疫情蔓延,外需会持续低迷。”



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