MSCI指数扩容 外资影响力持续增大 四板块价值突显

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  近期市场自十一之后一直走窄幅震荡行情,股指下有60日线 、半年线支撑,上有3000点压力,成交量始终不足是主要原因。蓝筹股小幅上扬,上证50指数站上3000点上方,金融板块发力,银行保险等权重板块受资金追捧。

  从估值上(市盈率)看,三大指数窄幅震荡,创业板略有回落。创业板接近今年3月底时最高水平,目前整体市盈率估值为40.32倍,较9月份略有回落,深成指估值仍在到20倍以上,变动不大,上证指数略有上升,目前为12.1倍。整体看,估值窄幅震荡但未脱离底部区间。

  11月8日凌晨,MSCI宣布将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数,11月26日收盘后生效。这也是年初至今最大一次MSCI扩容。

  A股现在是全球重要配置资产,MSCI本次扩容后比例也只到20%,后期还有较大扩容空间,当然主要还是以蓝筹股为主,所以对于蓝筹股仍值得关注。

  从北向资金的情况看,资金仍呈加速流入的状态,11月后略有下滑,从资金买入金额的个股看,主要也是伊利股份宁德时代贵州茅台等蓝筹股。

  从具体板块的估值情况看,目前仍钢铁、银行房地产、建筑等有4个板块估值低于10倍PE,处于较低的估值区域;另外建材、商业贸易、采掘、汽车等板块的估值水平也偏低;剔除负值的影响后,计算机、国防军工是估值最高的板块,PE超过45倍,目前的热门的食品饮料、电子、通信三板块处于30-40倍之间,处于较高位置。

  从股价数据看,低价股数据增加,100以上高价股增加1只,中级价位股变动不大,说明市场两级分化加重,低质量的低价股受到市场的抛弃,数据逐渐增多。

  50元以上高价股,集中在医药生物、电子设备和信息技术三板块,另外食品饮料个股数量也在增长。

  医药生物机构观点:

  招商证券认为当前医药板块19PE33倍,20PE27倍,相对全部A股(剔除金融)溢价率分别为88%和83%。虽然医药板块整体的绝对估值并不高,但是,板块内部实际分化严重:一方面,“核心资产”龙头个股,即使按2020年PE,估值也偏高;另一方面,受政策影响的板块,例如化学仿制药、医药商业、高值耗材等,估值普遍较低。满足高速增长条件或者增速有明显加快的龙头企业,才有超额收益。近视防控、创新药与创新器械、消费类、CRO、血液制品等细分领域值得关注。

  电子设备机构观点:

  天风证券认为今年苹果 Airpods 及 Airpods Pro 销售持续超预期,从 17 年初销售以来一直处于供不应求的格局,预计明年销量将超过 8000 万套,从 Airpods Pro 现在销售情况看,提价到 1999 元后市场接受度依旧高,四季度至圣诞销售有望持续景气,预计将带动安卓品牌厂商加速布局。

  信息技术机构观点:



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